（原标题：荷兰，不啻ASML）

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荷兰，这个以郁金香和风车着名的国度，在半导体斥地领域雷同享有殊荣。提到荷兰的半导体行业，好多东说念主滥觞会念念到ASML，因其光刻技艺而广为东说念主知。此外，还有汽车半导体大厂恩智浦。关联词，能够你并不明晰，在这个低调的国度，还有盛大专注于细分斥地领域的“隐形冠军”，它们在大众半导体产业中演出着至关进击的脚色。

光刻机霸主ASML，轶群出众

ASML行为荷兰半导体产业的瑰宝，在大众半导体斥地制造领域占据着举足轻重的地位。ASML是荷兰最大的出口商、荷兰最大的技艺老板，亦然天下最大的芯片斥地制造商。这主若是因为ASML的光刻机。截止2024年9月24日，ASML的市值为3229亿好意思元。2023年ASML全年净销售额达到276亿欧元，毛利率51.3%，净利润78亿欧元。

光刻是现在芯片行业必不可少的枢纽标准，先进光刻机被喻为集成电路装备制造业中“王冠上的明珠”。光刻机主要负责把集成电路疆域精准地投影在晶圆片上。光刻机是集精密光学、精密机械、自动化甩掉和软件工程于一体的系统，它不仅要已毕极高的曝光分散率，而且要具有极高的访佛定位精度。

30多年前，通盘光刻机市集被好意思国GCA和日本的尼康把持。30年后的今天，好意思国已险些莫得光刻机的萍踪，尼康也已逾期，反倒是，ASML的光刻机一骑绝尘。从1984年的险些一无总共，到成长为光刻机界无可争议的教导者，ASML背后有着好多不为东说念主知的故事。

20世纪80年代，ASML重荷起步。1984年，电子巨头飞利浦和芯片机器制造商先进半导体材料海外公司 (ASMI) 竖立ASM Lithography，位于荷兰埃因霍温飞利浦办公室把握的一间漏水棚里，同庚，ASML推出了第一款系统PAS 2000步进机。1985 年，ASML领有了100名职工，搬进了位于费尔德霍芬的新建办公室和工场。1986 年，ASML又推出PAS 2500步进机，同庚与蔡司斥地合营关系。1988年，飞利浦在台湾斥地结伴工场后，运转进军亚洲市集。关联词，ASML客户寥寥，无法独力重生，更厄运的是，鼓舞ASMI无法看守高额投资，决定退出。大众电子行业地点急转直下，飞利浦也文书了一项大范畴的本钱削减磋议。ASML岌岌可危。最终在飞利浦董事会成员 Henk Bodt的劝说下，劝服共事们伸出终末的调停之手。

20世纪90年代，ASML步入正轨，也镇静IPO。在这十年中，ASML推出了冲破性的平台 PAS 5500，这亦然ASML“最龟龄”的光刻系统。ASML指出，于今仍有90%以上的PAS 5500仍然活跃在各细分领域的产线上，而且寿命将至少延长至2035年。PAS5500关于ASML好奇瞻仰好奇瞻仰超卓，匡助其得益了IBM这个大客户，使其在90年代从竖立不及十年的初创公司一跃成为市集的亚军。1995年，ASML成为一家完全沉寂的上市公司，在阿姆斯特丹和纽约证券交往所上市。飞利浦在初次公开募股时出售了一半股份，并在随后几年出售了剩余股份。

PAS 5500系统的早期告白

（开首：ASML官微）

2000年代，浸没式系统大发展。ASML把持浸入式技艺大幅栽种了系统的分散率，并把持转换性的双级 TWINSCAN 技艺大幅栽种了坐蓐效果。2003年，业界首台浸没式机器TWINSCAN AT:1150i初次亮相，随后是 TWINSCAN XT:1250i、XT:1400i，2006 年，第一台用于浸没式的量产机器 XT:1700i 面世。2007 年，ASML推出了 TWINSCAN XT:1900i 浸没式系统，其数值孔径为 1.35，是业内最高的。

从2010 年代运转，ASML引入EUV光刻技艺，再次改变了半导体行业的面庞。2010年将第一台EUV光刻机TWINSCAN NXE:3100输送到一家亚洲芯片制造商的商讨机构。2013年推出了第二代EUV系统 NXE:3300，2015年推出第三代EUV系统 NXE:3350。2016年，EUV光刻技艺迎来迂回点，客户运转批量订购ASML的第一款可插足坐蓐的系统NXE:3400。NXT1970Ci 和 NXT1980Di成为芯片行业的主力机。

图源：ASML官网

步入2020年代，莫得东说念主能够预测天下在新十年头将濒临的挑战。可是ASML赓续丧胆上前。2020年头，EUV进入多数目坐蓐阶段，ASML出货了100套EUV系统。2023年12月ASML向英特尔委用了第一台High-NA EUV光刻系统的首批模块——TWINSCAN EXE:5000，这将代表着顶端芯片制造上前迈出的进击一步。

本年，ASML迎来40周年，四十年来，ASML恒久坚合手创新，不停冲破技艺瓶颈，为大众半导体产业的发展作念出了超过孝顺。现时，ASML正在积极布局“全景光刻”政策，痛快日益复杂的芯片制造需求。

ALD斥地巨头ASMI，历史更悠久

其真是荷兰，在ASML之前，还有一家老牌半导体斥地公司ASM International NV（简称：ASM），上文咱们所述的与飞利浦联手竖立ASML的母公司便是它。

ASM竖立于1968年，有55年的历史。ASM最初作念熔炉千里积市集，并于20世纪70年代初在荷兰运转坐蓐这些斥地。

而后，ASM在大众各地不停延迟。20世纪70年代中期，ASMPT在香港竖立，成为后端半导体拼装和封装斥地的市集教导者。ASM于2013年剥离了其在ASMPT的多数股权，但于今仍保留少数股权。ASM好意思国公司也竖立于20世纪70年代，现在主要作念外延斥地。20 世纪80年代初，ASM日本公司竖立，为现在的等离子 CVD 家具奠定了基础。随后，ASM在20世纪80年代中期与飞利浦公司结伴开发光刻技艺，即今天的ASML。ASM于1988年出售了其在ASML的股份。

ASM在16个国度设有业务，是以某种好奇瞻仰好奇瞻仰上，ASM照旧是一家大众性公司。

ASM其主要聚焦在ALD（原子层千里积）和外延领域。ALD业务是ASM的王牌。凭借超过55%的大众市集份额，ASM在ALD领域处于完全最初地位。ALD是市集上发轫进的千里积措施，可以制造出具有超过材料质地、均匀性和保形性的超薄膜。ALD亦然晶圆厂斥地市鸠合增长最快的细分市集之一，瞻望在2022至2027年时分，ALD的年均增长率（CAGR）为10%至14%。

硅外延是ASM第二各人具线，硅外延（Si Epi）业务正在稳步增长，ASM的方针是在2025年前至少达到30%的市集份额。比年来，ASM通过并购，在垂直炉和PECVD领域也占据较为细分的市集。

开首：ASM财报

ASM亦然先进工艺节点发展下的受益者。以前几年，ASM的收入合手续稳步增长，从2019年的12.84亿欧元加多到2023年的26.34亿欧元。其中斥地销售占其收入的84%，备件和服务占16%。

2023下半年，ASM取得了首批GAA试坐蓐线行径的进击订单，该公司合计，GAA对其公司而言是一个重要迂回点，相较于之前的技艺节点，GAA的更复杂器件架构将加多ALD的需求，举例更多的偶极层和功函数层。硅外延（Si Epi）亦然GAA的枢纽技艺，用于构建造成晶体管中枢的纳米片。

ASM公司瞻望2nm/GAA在高产量制造（HVM）中的引入将显耀推动2025年逻辑/代工销售的增长。GAA 2nm技艺瞻望在2025年进入高收益制造将成为ASM的进击驱能源。瞻望到2027年，GAA节点的逻辑/代工开销将占WFE总市集的40%以上。而ASM正处于前所未有的苍劲地位。

搀杂键合斥地新贵：BESI

竖立于1995年5月的BE Semiconductor Industries NV（Besi），是一家总部位于荷兰杜伊文的半导体封装斥地公司。这家荷兰斥地制造商因为所坐蓐的搀杂键合斥地，搭上了AI顺风车，取得了市集和投资者的和顺。通盘2023年，Besi的股价大涨了141%（从2022年的56.56欧元，到2023年末的136.45欧元），使Besi成为欧洲科技行业估值最高的公司之一。

BESI股价走势情况一览

不外本年年头到现在，BESI的股价又跌去了27%。很大的一个原因是由于一则新章程，“制定HBM4尺度的尺度化组织JEDEC正商榷策动放宽HBM4的封装厚度，由720微米放宽到775微米。”如果是按照这个厚度尺度，有业内音问称，把持现存的键合技艺就可以充分已毕16层HBM4。也便是说不需要接纳搀杂键合技艺了。具体内容可参考。

照现时的发展阐发来看，搀杂键合仍然是行业异日的发展见解。这点可以从Besi 2024年的搀杂键合斥地订单中窥得一二。

2024年5月9日，Besi文书收到一家最初的半导体逻辑制造商的 26 套搀杂键合系统订单。该订单是Besi的最新一代系统，接纳 100 nm 定位精度，磋议于2024年第四季度和 2025 年第一季度委用。

Besi总裁兼首席施行官 Richard W. Blickman 指摘说念：“取得这一进击订单突显了第二家最初逻辑制造商承诺接纳搀杂键合拼装技艺来痛快其发轫进的数据中心应用。它还有助于证据 Besi 的搀杂键合系统在异日十年内下一代 AI 联系逻辑、内存和破费者联系筹备应用中的细致耐久出路和门道图。”

2024年第一季度Besi收入为1.463亿欧元，高于预期中值。与2023年第四季度比拟下落 8.3%，主要原因是高性能筹备和汽车末端用户市集的出货量下落，但高端迁徙应用的出货量加多部分对消了这一影响。二季度Besi的收入为1.512亿欧元，同比下落7%，环比增长3.3%，主要原因是光子学和 2.5D 拼装应用的出货量加多。二季度的订单额为1.852亿欧元，环比增长 45.0%，同比增长 64.5%，主要由于搀杂键合、光子学和东说念主工智能应用的 2.5D 拼装惩办决策赫然增长，但汽车末端市集的合手续疲软部分对消了这一增长。

一家估值10亿好意思元的

AFM探针公司正在崛起

除了ASML、ASM、BESI除外，Nearfield Instruments（简称Nearfield）是荷兰另一家有后劲的半导体斥地厂商，被外媒誉为是异日价值10亿好意思元的公司。那么，Nearfield有何竞争上风？

竖立于2016年1月的Nearfield是一家为先进半导体制造厂提供计量和历程甩掉斥地的公司。该公司开发了一种自动化高通量3D扫描探针计量斥地。它结合了原子力显微镜（AFM）技艺，原子力分析是现时最准确、最无损的措施，可用于优化和监控具有挑战性的CMP和蚀刻工艺标准。

2020年12月，Nearfield文书首批Quadra发货，Quadra是用于5 nm及以下节点的第一代高通量扫描探针计量系统。专为在线、斥地上、无损三维 (3D) 计量而瞎想。该系统关于加速先进半导体工场的良率和优化多数目制造 (HVM) 良率至关进击。

自动化高通量3D扫描探针计量斥地

（开首：Nearfield网站）

可是AFM探针斥地是一个锻真金不怕火且巨头雄霸的市集。好意思国的Bruker和韩国的Park Systems各占AFM探针市集的20%。从20世纪80年代推出第一台商用系统运转，Bruker就一直引颈着原子力显微镜功能的扩展。可是AFM探针是一个后劲可以的市集，把柄行业商讨公司MarketsandMarkets的数据，大众AFM市集瞻望将从2023年的 5.4亿好意思元加多到2026年的6.31亿好意思元，复合年增长率为5.2%。影响AFM探针市集的一个杰出趋势是纳米技艺的不停逾越，跟着半导体制造工艺越邃密，所需要的AFM探针斥地会越多。

在AFM探针这个锻真金不怕火市鸠合，要念念冲破并阻截易，仅靠“师法机器”是不成的，你必须领有很强的竞争上风。这对Nearfield来说可能是个好音问。

据Nearfield公司称，其Quadra的独有架构具有并行沉寂多头操作以及极快、精笃定位和瞄准的智商。与其他针对在线计量应用的自动化单探针 AFM 计量器具比拟，Quadra 的朦拢量上风栽种了100倍。此外，Quadra 的高采样率使客户能够施行在线工艺监控，并笃定批次间、晶圆间和晶圆内的工艺变化。Quadra还包含一种名为前馈轨迹筹谋器TM (FFTP)的独有新成像款式，这使 Quadra 能够对内存（1z 及以上）和逻辑斥地（3 nm及以上）的高纵横比密联接构进行斥地上无损测量。

Nearfield近几年确乎有了一定的发展势头。本年7月份，Nearfield文书，取得了1.35亿欧元的C轮投资。还显耀栽种了Quadra计量系统的产出，该公司近日还文书，已从“一家亚洲客户”处收到多个机器的订单。把柄Nearfield Instruments首席施行官Hamed Sadeghian的言论，业界揣测这个亚洲客户很有可能是三星。

他暗示：“咱们很痛快收到来自亚洲一门第界最初的先进晶圆厂的订单，该晶圆厂赓续积极栽种产能以痛快对 HBM 等复旧AI应用的先进斥地日益增长的需求。”Nearfield总部位于鹿特丹，在荷兰埃因霍谦让韩国平泽设有工作处。

本色上，这终点相宜三星的需求。三星在高带宽内存（HBM）坐蓐上濒临重要问题，急需赶上SK海力士。把柄Yole Group的Vishal Saroha，三星现时在来自Besi的搀杂键合斥地上的投资超过SK海力士。这也解说了对AFM探针的需求。搀杂键合条目终点干净的名义和精准尺寸的铜接点。Infinitesima、Nearfield和业内东说念主士指出，后蚀刻和后CMP（化学机械抛光）是AFM探针的主要应用领域，使其终点稳健HBM制造中的搀杂键合。

正如ASML在1990年代中期所经验的那样，三星是一个终点残暴的客户。一方面，这么的关系提供了多量信息，但另一方面，它也会占用总共小心力。Nearfield将濒临挑战，将三星势必条目的定制需求窜改为竞争力。

Nearfield要念念在几年内达到10亿好意思元估值的高度，可能不是易事，光有一个客户是远远不够的，要念念达到这一范畴，必须得领有一半把握的高端买家（如台积电、三星、英特尔、SK海力士和好意思光）装机基础才有戏。

荷兰，这个面积不大的国度，在半导体斥地制造领域却贯通出一批大众最初的企业。荷兰半导体的发展可以归因于以下几个枢纽原因：1）荷兰领有天下最初的商讨机构和大学，如埃因霍温理工大学、代尔夫特理工大学等，这些机构为半导体行业提供了宏大的科研复旧。尤其是埃因霍温地区，以其高水平的技艺研发智商，被誉为“欧洲的硅谷”。2）荷兰领有完善的高技术产业生态系统，尤其是以埃因霍温高技术园区为代表的创新中心，联接了盛大科技公司、商讨机构和初创企业。3）荷兰政府对科技创新和高新技艺产业的合手续复旧亦然推动半导体行业发展的进击能源。

从ASML、NXP、ASM等老牌巨头，到BESI、Nearfield等新兴力量，荷兰无疑是一个创新的熔炉，这个国度对顶端技艺的拥抱从未停步。这小数无疑值得咱们学习和模仿。

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